物價high 央行high 市場high 誰買單？20221125-第2995集

明年經濟預測:
對美國之影響:
包括米爾頓•傅利曼在內的貨幣主義者認為導致1929經濟大蕭條的主要原因是貨幣緊縮，是美國聯邦貯備系統的失策和銀行業的持續危機所導致的。根據這一理論，美聯準的不作為導致貨幣供給的M2政策在1929-1933年間縮減了1/3，將普通的衰退推入經濟大蕭條。而如今為回收自2008次貸危機至前年新冠疫情之所超發31兆美元，美聯準會(Fed)也將戳破全球資產泡沫，陷入史無前例之蕭條。

1930年美聯準會允許一些大型對公銀行倒閉——特別是美國紐約銀行（New York Bank of the United States）的倒閉——導致恐慌和地方銀行的大規模擠兌。而在此期間，美聯準竟然在一旁隔岸觀火。傅利曼他認為，如果美聯準提供緊急借貸，或是簡單地在自由市場上購買政府債券以提供流動資產，在主要銀行倒台後增加貨幣供給，那麼其它銀行就不會跟著大型銀行一道倒閉了，這樣貨幣供給就不會緊張到如此的地步。由於貨幣極端稀缺，商人拿不到新貸款，也不能為舊貸款延期，導致許多投資停滯。這樣的解釋將責任歸咎於美聯準的不作為，特別是在紐約分行問題上。這與2008次貸危機中，美國財政部、美國銀行對待雷曼兄弟銀行的不做為如出一轍。

美聯準不作為的一個原因是監管。在此期間，美聯準提供的信用額度被《聯邦準備條例》（Federal Reserve Act）制約，要求聯邦準備券背後應有40%的黃金支持。在二十世紀20年代末，美聯準幾乎在信用額度上達到了持有黃金的許可上限。這個信用額度是美聯準即期票據的一種形式。
「黃金的承諾」不如「到手的黃金」好，特別是聯邦準備券在未償還貸款上只有40%的黃金可用。在恐慌期間，即期票據的一部分是由聯邦儲蓄黃金來償還的。由於美聯準已經在許可信用上達到了上限，所有庫內黃金的減少都會伴隨著信用的大幅降低。在1933年4月5日，羅斯福總統發布《6102號行政命令》，取消了金券、金幣、金錠私有制的合法性，減少了美聯準黃金儲備的壓力，但這為之後濫發貨幣、通貨膨脹埋下禍根。

對非美國家之影響:

以1929年的加拿大為例，經濟大蕭條使數百萬加拿大人失業，飢餓和無家可歸。在被稱為「骯髒的三十年代」期間，很少有國家像加拿大那樣受到了如此嚴重的影響，這是由於加拿大嚴重依賴原材料和農產品出口，加上草原三省遭遇了嚴重的乾旱問題，也稱為黑色風暴事件。高失業率和儲蓄流失最終觸發社會福利的誕生，各種民粹主義的政治運動以及加拿大政府在經濟中發揮更大的積極作用，最終使加拿大獲得了非常大的改變。

受全球經濟衰退和黑色風暴事件的影響，加拿大的工業生產指數在1932年下降到1929年的58%，僅次於美國，位居世界第二，僅次於英國等國家，跌至1929年水準的83%。國民總所得下降到1929年的56%，再次比除美國以外的任何國家都還要差。在1933年經濟大蕭條最嚴重的時期，失業率達到27%。

如今各國為應對美國升息而相繼升息，可是這將相繼打擊國內經濟發展、企業運作，同時政府融資成本提高也會不得不撙節削減支出；央行為提高本國貨幣價值而不得不提高外資借貸成本(防止國際資本做空)，或動用外匯儲備干預，這將使國內商業銀行愈發缺乏資金挹注，企業、小型金融機構發生擠兌亦是難免。